本周，沪金价格在短暂反弹后显著下跌。截至9月2日下午收盘，沪金主力合约2610报938.22元/克，单日下跌2.37%，最近三个交易日的累计跌幅已超过7%。同日，沪银、铂、钯等贵金属也延续了跌势。国际市场方面，伦敦现货贵金属价格明显走弱，现货金银比为67.4，现货铂钯价差则达到433美元/盎司，截至发稿时，伦敦现货黄金价格已接近4300美元/盎司。受到金价波动的影响，国内多家品牌黄金饰品的克价再次大幅下调。周大福和周生生的足金饰品价格分别为1306元/克和1302元/克，均较前一日下跌36元。与8月25日的高点相比，近期多个品牌金饰的单克报价已下降约一百元。

分析人士指出，近期贵金属价格的回落与美联储、美元、美债以及原油市场的复杂互动有很大关系。美联储官员沃什在全球央行年会上持鹰派言论，指出劳动力市场已趋于稳定，但通胀情况并未明显好转，这使得9月加息的预期上升到近70%。与此同时，全球主权基金和对冲基金的减持推动美债收益率上升，而贵金属作为无息资产，持有成本提升，加之美元走强，令贵金属价格承压。

关于后市，分析师认为需关注美国8月份CPI年率数据。如果通胀快速回落，美联储加息预期将下降，贵金属可能得到支撑；反之，若通胀回升，则会支持美联储继续加息，贵金属价格可能进一步下探。此外，美国8月非农就业数据的发布也会对市场造成影响，但与通胀数据相比，其影响权重较小。长期来看，由于美国债务压力和融资成本高企，货币政策难以持续紧缩，因此以黄金为核心的贵金属资产在对冲通胀和信用风险上具备长期配置潜力。 球友会

短期内，贵金属价格仍需关注美国的就业、通胀与能源价格是否支持美联储的判断。在加息概率明显降低或全球债券收益率企稳之前，黄金可能会维持疲软和高波动状态。如果就业数据显著降温且通胀保持温和，则市场对利率中枢的上调可能会逆转；而如果经济数据保持强劲且油价继续上涨，则黄金面临的调整压力可能将持续。中期则需观察债券出售是否会进一步演变为财政信用和市场流动性的问题，从而可能改变黄金与债券收益率的关系。